중국 부동산값 하락은 긍정적 현상
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작성자 admin 작성일11-10-03 09:54본문
중국 부동산시장 가격 안정화 확산은 뚜렷해 보인다. 중요한 것은 이러한 안정화가 중국 경제가 경착륙하는 징조인지 아니면 경제성장 건전화를 나타내는 것인지에 대한 판단이다.
중국 시장은 금융위기 이후 핫머니의 지속적 유입으로 물가 상승 압력의 어려움을 겪고 있다. 특히 부동산 가격의 과다한 상승은 경제성장의 건전성을 훼손시킨다. 이는 근로자들 생활비용의 급격한 상승과 주택구매의 어려움을 가져온다.
일본처럼 부동산 가격 하락이 경제의 경착륙과 장기 침체의 시나리오로 가려면 부동산 관련 소득 감소로 개인들의 소비가 급격하게 줄어야 한다. 하지만 현재 중국의 가계소득을 분류하면 (1)임금 (2)개인사업 수익 (3)정부 양도소득 (4) 부동산 임대수익으로 구분된다. 이 중 (1), (2), (3) 모두 빠르게 연간 10%를 훨씬 초과 성장하고 있다. 정부 양도소득은 주택펀드, 연금펀드 등 정부가 사회복지를 향상시키면서 일어나는 소득이다.
중국 내에서 부동산 가격 하락이 소비에 악영향을 미칠 수 있다는 우려는 거의 없다. 임대수익이 전체 가계소득의 2.5%에 불과하기 때문이다. 부동산 가격 상승이 물가 상승이나 GDP 성장보다 낮은 것은 오히려 중국 경제성장 건전성에 긍정적인 요소다.
단기적으로 중국 정부와 중앙은행이 지준율과 금리조정을 통해 유동성을 부여하기 전까지 주식시장의 변동성은 유지될 것이다. 하지만 중장기적인 차원에서 보면 중국의 소비 성장은 건전한 임금 상승으로 유지될 것으로 보여지고 중국 정부의 긴축정책이 확실한 부동산 가격 상승 둔화로 변화를 가져올 수 있다.
세계 경제성장 둔화로 중국 수출증가율 감소가 확실시되면 소비 증가의 가속화가 필요할 수밖에 없다. 중국 정부는 경착륙을 막기 위해 2008년에 썼던 고정자산투자 확대 방법이 물가와 부동산 가격 상승과 직접적으로 연결되고 지방정부의 부실채권과 연결돼 중국 경제 건전성에 악영향을 미치는 것을 인식하고 있기 때문에 소비 확대에 더 큰 비중을 두게 될 것이다.
하지만 물가 상승률이 높은 현시점에서 통화 완화 정책을 쓰는 것은 부담스러워 우선은 건전한 재정을 활용한 세제혜택 확장, 수입관세 하락 등 재정 정책을 펼칠 것이고, 은행권 창구 지도로 중소기업과 가계 대출을 확대하는 정책을 쓸 것이다. 이 모든 정책은 소비 증가를 유지시킬 것으로 판단된다.
수출 감소와 경기 둔화의 우려 속에서 단기적으로 주식시장이 약세를 보인다면 이를 중국 주식투자 확대의 기회로 삼아야 한다. 다만 단기적(1~3개월)으로는 철저히 중국 소비 상승에 대한 부분에 초점을 맞추어 비중 조절을 할 필요는 있다.
따라서 중국 주식투자는 지속적으로 은행업종, 자동차업종, 소매업종 중 시장점유율 상승 기업에 비중을 높게 가져가고 수출 관련업종에 비중을 낮게 가져가야 할 것이다. 다시 주식시장이 상승 장세에 돌입하면 중국의 소비시장의 확대에 대한 긍정적인 지표에 따른 상승일 가능성이 높다. 자동차나 은행주 같은 중국 대표 내수 관련 주들은 중국 시장 상승 시기에 대표주들로 부상할 가능성이 높다.
중국 시장은 금융위기 이후 핫머니의 지속적 유입으로 물가 상승 압력의 어려움을 겪고 있다. 특히 부동산 가격의 과다한 상승은 경제성장의 건전성을 훼손시킨다. 이는 근로자들 생활비용의 급격한 상승과 주택구매의 어려움을 가져온다.
일본처럼 부동산 가격 하락이 경제의 경착륙과 장기 침체의 시나리오로 가려면 부동산 관련 소득 감소로 개인들의 소비가 급격하게 줄어야 한다. 하지만 현재 중국의 가계소득을 분류하면 (1)임금 (2)개인사업 수익 (3)정부 양도소득 (4) 부동산 임대수익으로 구분된다. 이 중 (1), (2), (3) 모두 빠르게 연간 10%를 훨씬 초과 성장하고 있다. 정부 양도소득은 주택펀드, 연금펀드 등 정부가 사회복지를 향상시키면서 일어나는 소득이다.
중국 내에서 부동산 가격 하락이 소비에 악영향을 미칠 수 있다는 우려는 거의 없다. 임대수익이 전체 가계소득의 2.5%에 불과하기 때문이다. 부동산 가격 상승이 물가 상승이나 GDP 성장보다 낮은 것은 오히려 중국 경제성장 건전성에 긍정적인 요소다.
단기적으로 중국 정부와 중앙은행이 지준율과 금리조정을 통해 유동성을 부여하기 전까지 주식시장의 변동성은 유지될 것이다. 하지만 중장기적인 차원에서 보면 중국의 소비 성장은 건전한 임금 상승으로 유지될 것으로 보여지고 중국 정부의 긴축정책이 확실한 부동산 가격 상승 둔화로 변화를 가져올 수 있다.
세계 경제성장 둔화로 중국 수출증가율 감소가 확실시되면 소비 증가의 가속화가 필요할 수밖에 없다. 중국 정부는 경착륙을 막기 위해 2008년에 썼던 고정자산투자 확대 방법이 물가와 부동산 가격 상승과 직접적으로 연결되고 지방정부의 부실채권과 연결돼 중국 경제 건전성에 악영향을 미치는 것을 인식하고 있기 때문에 소비 확대에 더 큰 비중을 두게 될 것이다.
하지만 물가 상승률이 높은 현시점에서 통화 완화 정책을 쓰는 것은 부담스러워 우선은 건전한 재정을 활용한 세제혜택 확장, 수입관세 하락 등 재정 정책을 펼칠 것이고, 은행권 창구 지도로 중소기업과 가계 대출을 확대하는 정책을 쓸 것이다. 이 모든 정책은 소비 증가를 유지시킬 것으로 판단된다.
수출 감소와 경기 둔화의 우려 속에서 단기적으로 주식시장이 약세를 보인다면 이를 중국 주식투자 확대의 기회로 삼아야 한다. 다만 단기적(1~3개월)으로는 철저히 중국 소비 상승에 대한 부분에 초점을 맞추어 비중 조절을 할 필요는 있다.
따라서 중국 주식투자는 지속적으로 은행업종, 자동차업종, 소매업종 중 시장점유율 상승 기업에 비중을 높게 가져가고 수출 관련업종에 비중을 낮게 가져가야 할 것이다. 다시 주식시장이 상승 장세에 돌입하면 중국의 소비시장의 확대에 대한 긍정적인 지표에 따른 상승일 가능성이 높다. 자동차나 은행주 같은 중국 대표 내수 관련 주들은 중국 시장 상승 시기에 대표주들로 부상할 가능성이 높다.
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